亚博全站app-贵州茅台，怎样着陆？ -亚博全站手机网页版

日期：2023-03-29

作为“酒王”，贵州茅台是白酒的风向标。放眼白酒行业，终端消费整体疲软，本钱不再像客岁那般狂热炒作，“酱酒热”也“降温”了。进入10月以来，14个买卖日贵州茅台总市值蒸发了5923亿元，相当在跌没了1个五粮液+1个舍得酒业+1个金种子酒。

文：张朝阳

来历：市界（ID：ishijie2018）

2021年春节前夜，贵州茅台的收盘价达到了2601元汗青高点。同时，一份来自中信证券题为《三万亿从头越，长坡厚雪春风来》的研报，将贵州茅台一年方针上调至3000元。

喊出“3000元”后，该阐发师还继续发研报，保持3000元方针价。

但是，一年曩昔了，不但未见3000元踪迹，贵州茅台还跌个不断。截至2022年10月27日收盘，贵州茅台股价为1401元/股，总市值不足1.76万亿元。

特别是10月以来，贵州茅台延续下跌。从10月10日到27日，14个买卖日总市值蒸发了5923亿元，相当在跌没了1个五粮液+1个舍得酒业+1个金种子酒。

茅台到底怎样了？

作为“酒王”，贵州茅台是白酒的风向标。放眼白酒行业，终端消费整体疲软，本钱不再像客岁那般狂热炒作，“酱酒热”也“降温”了。

茅台镇一年夜型酒厂员工张朝告知市界，本年，茅台镇也少了客岁的热烈气象。

01

回落

东方财富Choice数据显示，2022年三季度，在中国企业市值500强中，贵州茅台跨越腾讯控股成为三季度市值最高的企业，总市值2.35万亿元，腾讯控股为2.31万亿元。

一边是A股市值最高的企业——贵州茅台，一边是港股市值最高的企业——腾讯控股，固然两者股价都“跌跌不休”，但按照10月26日收盘市值，腾讯控股以1.86万亿总市值再次跨越贵州茅台，成为中国市值之王。

反不雅贵州茅台，远的不说，自9月27日以1888元/股收盘以来，就在延续下跌。此中，10月10日跌去4.62%，10月24日跌去7.56%，10月27日跌去4.31%。截至10月27日，17个买卖日，贵州茅台跌了近26%，总市值没了6118亿元。

依照10月27日收盘市值来算，这几近相当在，17个买卖日内跌没了1个五粮液+2个舍得酒业，或1个泸州老窖+1个山西汾酒+1个古井贡酒。

良多投资者记念10月24日。那天，贵州茅台蒸发了1542亿元。

作为贵州茅台的小股东，“茅台900元真不算高”（社交平台名）对茅台深有研究，他将本身称为“贵州茅台酒的忠厚粉丝和贵州茅台的忠厚股东”。

据他阐发，白酒行业消费场景缺掉很多，致使动销不顺畅；消费低迷，消费能力降落，又加上对经济增速耽忧，市场对将来灰心；还渠道压力。

“本年白酒渠道扛一扛、压压货应当没问题，但假如终端动销不顺畅，来岁对白酒渠道就是考验了。好比汾酒本年40%摆布（归母净利润）的增速、老窖30%摆布的增速、茅台20%摆布的增速，市场认为来岁必定保持不了这个增速。”

2022年以来，茅台年夜动作不竭，先是推出新品，如酱喷鼻系列酒——茅台1935，进军千元价钱带；后又跨界推出“价钱不菲”的冰淇淋；还上线了“i茅台”App……都是在为茅台的事迹增加做铺垫。

茅台冰淇淋有多种口胃，如经典原味（75g）、青梅煮酒味（78g）、喷鼻草口胃（75g），官方称，对应贵州茅台酒添加比例别离为2%、1.6%、2%，售价顺次为66元、59元、66元，带着茅台酒强烈的豪侈品属性。

在炎天的时辰，凭借在茅台壮大的品牌效应，茅台冰淇淋也曾激发抢购。5月底，茅台冰淇淋在“i茅台”开启发卖，上线51分钟就售罄，发卖金额超250万元。

在2022年半年报中，贵州茅台专程提了一笔：“成功开辟茅台冰淇淋，市场反应强烈热闹。”

茅台的吸金能力，令其他白酒品牌恋慕不已。可是，作为季候性很强的产物，到了此刻这个暮秋时节，茅台冰淇淋恬静了下来。

茅台1935在1月份刚上市的时辰一度被炒至约1700元/瓶，此刻已跌至约1200元/瓶，与官方指点价1188元相差无几。

作为贵州茅台最焦点的产物，飞天茅台酒的市场价也有所回落。

北京国贸一家茅台商贸公司的老板张婷玉告知市界，2022年1月份的时辰，2022年的散瓶飞天茅台零售价为3000元，而此刻，零售价为2800元摆布。遐想2020年中秋、国庆节之前，这家店的飞天茅台酒报价达3200元。

现在，贵州茅台确切有点“冷”。

02

茅台镇不热烈了

这几年，贵州茅台在各类故事中被“封神”，在本钱市场成为“股王”；在消费市场，1499元官方指点价的飞天茅台一瓶难求，早已成了豪侈品与投资品。

贵州茅台在本钱市场上的年夜热，再加上各类故事的不竭加持，贵州茅台带动了“酱酒热”，“酱酒热”又带动了“产区热”。

在贵州茅台的光环之下，茅台镇曾异常热烈。

茅台镇，被称为“中国第一酒镇”，中国酱喷鼻型白酒的产能年夜多堆积在这里，是以又被称为“酱酒圣地”。今朝，贵州茅台是茅台镇独一的上市公司。

在贵州茅台和全部酱酒财产的带动下，2021年，茅台镇实现地域出产总值达1277亿元，同比增加16.9%。2021年，茅台镇仍然是西部地域独一一个“中国百强镇”。

在茅台镇上，人人都在环绕着酒转，除酒厂车间，剩下的几近都是售酒的商铺，客栈和小餐馆点缀此中。并且，开客栈和小餐馆的老板们，话锋一转，身份立马就会酿成酒商。

茅台镇最有特点的两条街，一条是白酒街，另外一条是杨柳湾步行街。

（茅台镇杨柳湾街）

杨柳湾步行街位在1915广场四周，是本地重点打造的一条酒文化风情街。在青石板铺成的街道两侧，仿古建筑，红木青瓦，雕花门窗，幢幢相连，几近满是酱喷鼻酒肆。白酒街起在茅台团体酒厂年夜门，双方都是卖酒的商铺。

这些酱喷鼻酒肆、卖酒商铺，年夜多以零售、贴牌、定制生意为主。2021年炎天，这两条街，车来人往，很是热烈。这意味着，茅台镇酱酒生意的兴盛。

2021年炎天的时辰，本钱也很狂热，有两家上市公司——众兴菌业、吉宏股分前后通知布告要远赴茅台镇跨界收购酒厂，激发股价异动。

本年，年夜不不异了。

在茅台镇上，除贵州茅台，其它巨细酒厂的经营模式首要包罗三种：做本身的品牌，这首要是比力年夜的品牌，如国台酒业；做基酒生意，和贴牌、定制，这是镇上年夜大都酒厂、小作坊的生意模式；与本钱合作，或直接“卖身”。

在茅台镇从事贴牌、定制的酒商姚嘉邮称，本年，茅台镇上很少有外埠人过来，客岁的热烈气象本年很少见着了。“都在理性消费，我们很多多少经销商都走不动货。”

姚嘉邮在镇上有两个小酒馆，其实都是卖酒的商铺，都在茅台镇的好地段，一个位在白酒街，一个位在1915广场边上，都以招商、贴牌、多量量订制为主。

“客岁人多，我的小酒馆生意也很好，本年不可，我们还关门几个月，生意必定差很多了。我之前的几个伴侣，他们的厂子都不可了，欢迎都变很少了。”

姚嘉邮租这两个门店的时辰，茅台镇与酱喷鼻酒“正热烈”。他告知市界，那时辰，要等好久才能找到一个门面。而此刻，街上几近处处都可看见有门面在让渡。

在茅台镇寸土寸金的地段，姚嘉邮位在白酒街的门店面积在60平摆布，每一个月房钱就达8000元，而1915广场边上的门店只有30平摆布，月租更是达1万元。

等门店的租期到了，他也预备撤一个。今朝，他只能“渐渐熬”。

作为茅台镇人，又在酒厂工作了十来年，张朝的亲戚伴侣也都在从事酱酒相干工作，他对市场的感触感染也很逼真。

“酱喷鼻酒年夜情况都欠好。我有几个伴侣烤的酒，都没卖出去，市场有饱和的趋向，而之前是不愁卖的。”张朝告知市界，他熟悉的发卖包罗茅台系列酒在内的伴侣，“有好几个都歇业了，商贸公司直接汤不起”。

张朝说，在茅台镇上，客岁常常有年夜公司过来考查，本年他很少看到。

03

餐桌才是最好的归宿

固然股价、酒价都阶段性“遇冷”，茅台镇的酱酒生意也没有客岁那末热烈了，但回到贵州茅台自己，本年前三季度的事迹仍然稳健。

2022年前三季度，贵州茅台实现营业收入871.60亿元，同比增加16.77%；归母净利润444.00亿元，同比增加19.14%。

2020年前三季度、2021年前三季度，贵州茅台的营业总收入与归母净利润均为10%摆布的增速。比拟之下，2022年前三季度事迹增速创近三年新高。

分产物来看，前三季度，茅台酒实现营业收入744.0亿元，同比增加14.48%，占比85.4%；系列酒收入125.4亿元，同比增加31.45%，占比14.4%——在茅台1935攻占千元价钱带与在i茅台的强力营销之下，系列酒占比有所晋升。

分渠道来看，前三季度直销收入318.82亿元，同比增加117.1%，占营收的36.6%；批发渠道营收550.59亿元，同比削减8.0%，占比63.2%。

贵州茅台在半年报中注释称，直销渠道是指自营和“i茅台”数字营销平台渠道；批发代办署理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。

前三季度直销渠道收入的年夜增，离不开i茅台的助力。

本年3月31日才正式上线试运营的i茅台，到三季度末，也就半年时候，一个App，为贵州茅台实现酒类不含税收入84.62亿元。徽酒龙头古井贡酒2022年上半年营收也才不外90亿元。

向直销平台不竭倾斜，就意味着价钱晋升。

贵州茅台对传统社会经销商（专卖店等），出厂价为969元/瓶，即便这些经销商会以1499元的官方指点价发卖，渠道利润也相当丰富，更况且还经销商待价而沽、变相以更高的价钱发卖。

直销渠道扩年夜今后，贵州茅台就将渠道利润酿成了公司事迹。

同时，贵州茅台也在暗暗以其他体例进行提价。好比，5月份，i茅台正式上线运营的时辰，同时开启了100ml“迷你版”飞天茅台的售卖，价钱为399元/瓶。与500ml装飞天茅台1499元的价钱比起来，5个“小飞天”的价钱近2000元。

各种行动之下，贵州茅台保持了较高的增加。

贵州茅台对2022年的经营方针是，营业总收入同比增加15%摆布。前三季度来看，超越方针。同时，贵州茅台在投资者互动平台提到，公司有决定信念完玉成年事迹方针。

可是，茅台的稳，其实不能消弭市场对白酒行业的整体耽忧。

国度统计局数据显示，1-9月份，餐饮收入31249亿元，降落4.6%。单从9月份来看，餐饮收入3767亿元，降落1.7%；烟酒类商品零售额为465亿元，同比降落了8.8%。餐饮与酒饮紧密亲密相干。

终端需求削弱，酒企又要连结增加，这极可能致使渠道压力增年夜。

《华夏酒报》报导称，酒类畅通范畴库存达3000多亿元，而且不包括茅台的社会库存和啤酒。有经销商称，这个数字其实不离谱，乃至有可能更高。

白酒行业专家蔡学飞称，疫情等身分加快了白酒行业的分化，名酒仍然在走强，而公共消费市场的非名酒，消费场景的削减会致使库存太高。

五粮液此条件到，白酒行业仍处在布局性繁华的长周期，进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中，龙头企业、名酒品牌仍将延续受益。

“三季度事迹表示比力好的根基上都是头部酒企，但这几家酒企代表不了全行业，全国范围以上（年产值2000万元以上）白酒企业有近1000家。”蔡学飞向市界阐发道。

知名私募基金司理董宝珍称，白酒最要害、最主要、最根本的是渠道库存。

“白酒具有易存储且存储会取得囤积利得的纪律，在上升周期会呈现年夜量渠道库存，这些渠道库存在上升周期是堆集不爆发。当堆集到必然水平以后，跟着外部的某个身分的呈现就会让渠道库存由囤积转向兜售，激发一波严重的白酒周期，所以全部白酒周期的焦点是渠道库存的周期和价钱周期。”

董宝珍阐发指出，只要渠道库存周期已年夜量被囤积起来了，那末它早晚要爆发，外部只缺一个前提。“按照我的理论模子阐发，渠道库存已随时可以在外部身分引发下激发一轮年夜周期。”

贵州茅台的库存压力可能没有其他品牌那末闪现，但其社会库存不言而喻。

i茅台的上线，可以冲击渠道炒作与囤积惜售行动，再加上之前拓展的电商等渠道，都增添了消费者以官方指点价买茅台产物的可能性，但同时，其“倒卖就可以赚钱”的魔力也让“茅粉”群体不竭扩年夜，乃至已舒展到了90后与00后当中。

其实不是飞天茅台求过于供，而是1499元的飞天茅台一瓶难求，市场上3000元一瓶的飞天茅台到处都可买到。抢购、倒卖、保藏、投资茅台的人越多，社会库存就越年夜，这是一个隐患。

对白酒来讲，回到餐桌，才是它们最好的归宿。

（张朝、姚嘉邮、张婷玉等均为假名）

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